華聯綜超、徐家匯、王府井、重慶百貨、合肥百貨、南京中商……昨日，百貨零售股上演一幕漲停如潮的行情。

　　有人說，國慶長假來臨行業進入消費旺季，百貨股理應上漲。事實上，這是次要原因。三季度尤其是8月以來，百貨股大幅跑贏市場，蘇寧云商、開元投資、友阿股份、南京新百等表現非常搶眼。其間，騰訊與天虹商場合作，讓市場對百貨業前景有了全新的認識。

　　O2O模式推行意義重大

O2O模式，即線下商業機會與互聯網結合，零售業的表現形式為，客戶可上網獲取商戶信息，預約或預付后至實體店體驗，依據滿意度進行支付或退款；商戶可向客戶推送促銷信息，提供個性化服務等。

　　騰訊與天虹商場的合作使得天虹股價大漲，本月以來最大漲幅超60%。招商證券零售行業首席分析師楊夏認為，騰訊與天虹在O2O模式的探索合作使得天虹暴漲，O2O將為行業注入新的活力。

　　楊夏認為，騰訊與天虹的合作對于行業長期發展意義重大。O2O模式的推行，使得線上線下的融合成為現實和未來趨勢，給傳統零售商帶來了新的機遇，也將帶來價格體系的再造與重構。

　　互聯網大佬緩解負面情緒

　　針對騰訊與天虹商場的合作，楊夏分析，未來其他線下零售商也將成為騰訊積極爭取的商家資源，尤其是擁有眾多網點資源、購物卡資源的區域和全國龍頭。而O2O模式的出現，也將使得市場先前認為線上線下為互斥對立關系的負面情緒得到緩解，進而提升行業估值。

而互聯網大佬騰訊與實體零售商的合作，也代表著互聯網資本對實體渠道價值的認可。這也是天虹商場暴漲，以及百貨股整體上漲的重要原因。

　　楊夏指出，零售行業的景氣度將略好于去年，利潤率下滑將得到緩解，行業景氣緩復蘇有助推龍頭公司的估值修復，強烈推薦天虹商嘗王府井、合肥百貨、歐亞集團、鄂武商等。

　　重百兩個月大漲40％

　　渝股未能延續強勢，不過重慶百貨最終封住漲停，成為耀眼明星。統計發現，重慶百貨自7月30日探底16.58元后一路震蕩走高，至今最大漲幅超過40%。

　　業內認為傳統零售業的春天或將來臨。不過，從零售業數據分析看，行業的春天仍未到來，近期主力借助天虹商場的創新模式以及長假因素進行炒作，后期分化難免。

　　對于重慶百貨，操作上建議投資者逢高分批減持，兌現利潤，設好止盈位。
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百貨公司觸網即漲停 “O2O”概念股熱潮來襲

　　沉寂許久的商業零售股終于在國慶節前夕爆發。

　　25日，北京王府井百貨集團對外宣布企業實施戰略轉型的基本構想。公司將積極進入購物中心和奧特萊斯等領域，并啟動線上線下整合。

　　這一消息，使得王府井從傳統零售商搖身變為“O2O”概念股。經歷了多日下跌之后，昨日，王府井迎來強勁的一字漲停，并引發了商業零售股漲停潮，華聯綜超、徐家匯、物產中大、步步高、重慶百貨、南京中商、合肥百貨等多股漲停。

　　罕見漲停潮

　　盡管不算早，但在二級市場憋屈了多年的王府井最終還是搭上了互聯網這趟快車。

　　9月25日，王府井百貨董事長劉冰表示，王府井百貨已邀請麥肯錫咨詢公司和IBM公司，共同進行項目研發。集團戰略轉型項目將圍繞規模發展、業務格局和模式，制定符合當前環境的競爭戰略和管控模式。

　　昨日，王府井開盤即漲停，報收20.05元，漲幅9.98%。這是該股2010年12月8日以來首個漲停板。過去近三年期間，王府井股價從最高51.99元，一路下跌，今年7月29日最低觸到了14.19元，股價縮水幅度一度達72%。如今，王府井強勢沖破半年線，再度挑戰年線，似乎有王者歸來之勢。

　　王府井董秘辦人士表示，為迎接十一假期，公司的線下門店基本上都已開通微信公眾號，目前發布的信息主要是商場的優惠活動介紹，以及品牌信息發布等，目前暫未涉及支付環節。

公司還計劃年底推出手機APP應用中提供動態導購、專屬促銷、預約預定、分享互動等交互體驗服務。后期逐步實現移動支付、移動端購物服務，完成實體、網上商城、移動應用三大核心渠道的建設。

　　在王府井的引領下，一批商業零售股集體漲停。華聯綜超、徐家匯、物產中大、步步高、重慶百貨、南京中商、合肥百貨均相繼奔漲停。

　　零售業紛紛集體觸網

　　王府井并非首個吃螃蟹的人，在互聯網概念炙手可熱的當前，不少傳統零售業開始紛紛轉型“O2O”模式，這些個股均在近期被資金所挖掘。

　　所謂“O2O”就是線上對線下的銷售，是傳統商業零售向互聯網模式的轉型。一些商貿公司已通過微信，或者各自的網上商城進行銷售。客戶可以通過瀏覽網頁或手機完成預覽和預定，然后在實體店完成銷售。

　　近期最先被資金挖掘的海寧皮城，天虹商場等，均已早于王府井飆漲。如近期進軍網上平臺的海寧皮城分別于9月12日、16日兩個交易日漲停，調整幾天后，9月24日又漲了8.24%，該股9月已累計上漲了32%。天虹商場則更為強勁，9月以來已經現4漲停，月內累計漲幅達55.96%。

　　除此之外，杭州解百也于近期推出官方微信，口號“24小時不打烊”，未來將推APP軟件；而徐家匯的匯金百貨信息系統目前已和徐家匯商城集團、天貓、新蛋、京東等網上商城打通；南京中商則組建了南京雨潤云中央電子商務有限公司，推出線上商店，這些個股紛紛躋身“O2O”概念之列。

　　業績決定行情能否持續

　　對于商業零售股的后市，市場仍存分歧。數據顯示，2013 年二季度中國網絡購物市場交易規模同比增長45.3%，環比增長24.2%。二季度網絡購物在社會消費品零售總額中的占比為7.3%，環比增速為社會消費品零售總額的2.78倍，網購市場仍以遠超傳統實體零售的速度增長。

　　8月份，全國50家重點大型零售企業商品零售額同比增長9.9%，8月份增速較7月份提升0.7個百分點，與2012年同期相比提升0.8個百分點，傳統實體零售商銷售增速仍然低迷。

　　分析人士指出，在國慶黃金周消費的帶動下，商業零售將迎來“金九銀十”的年度旺季。對于A股市場而言，這既是一波主題性短炒的機會，更是在經濟企穩的背景下進行大消費投資布局的良機。在傳統零售業轉型“O2O”的大勢所趨之下，率先轉型的上市公司將會成為這一輪炒作的焦點。

　　不過，仍有不少券商對行業前景存疑慮。上海證券研報指出，傳統零售企業目前仍面臨消費需求疲弱、三公消費縮減以及新興業態的激烈沖擊的大環境，而其自身的轉型亦非一蹴而就，其成功與否當下難有定論，他們維持行業“中性”評級。
　　（來源：每日商報 記者崔丘）

O2O模式提升百貨板塊估值 兩條主線掘金O2O概念股

　　微信或將繼續與其他全國性或區域性百貨龍頭戰略合作，受此利好刺激，9月25日，微信O2O概念股再次受到市場資金的追捧，徐家匯 、王府井、重慶百貨、南京中商、合肥百貨等百貨類個股當日實現漲停。

　　值得注意的是，從資金流向來看，昨日板塊內共有28只概念股實現大單資金凈流入，其中合肥百貨(13564.04萬元)、重慶百貨(8017.35萬元)、銀座股份(4674.68萬元)、首商股份(3279.04萬元)、大商股份(3260.56萬元)、鄂武商A(2967.43萬元)、徐家匯(2866.79萬元)、歐亞集團(1600.75萬元)等個股昨日大單資金凈流入超1000萬元。

　　對此，分析人士指出，O2O模式的出現被市場解讀為傳統零售完成電子商務轉型的重要嘗試，將使得市場先前認為線上線下為互斥對立關系的負面情緒得到緩解，提升百貨行業估值，而互聯網大佬騰訊與實體零售商的合作，也代表著互聯網資本 對實體渠道價值的認可。

　　據悉，O2O即Online To Offline，也即將線下商務的機會與互聯網結合在了一起，讓互聯網成為線下交易的前臺。這樣線下服務就可以用線上來攬客，消費者可以用線上來篩選服務，還有成交可以在線結算，很快達到規模。

　　對于如何參與O2O概念股，業內人士認為，可從騰訊系和阿里系兩條主線掘金O2O概念股：首先是騰訊系，如天虹商場、海寧皮城、友誼股份等；其次是阿里系，如徐家匯旗下匯金百貨信息系統已與天貓、京東等電商網站連通，能為商戶提 供客服、物流、支付、營銷一站式解決方案。

　　招商證券認為，O2O模式的推行對行業意義重大，線上線下終將走向融合。判斷今年在低通脹背景下，百貨行業的景氣將略好于去年，租金、人工成本等壓力也將減輕，后期行業景氣的緩復蘇也將助推龍頭公司的估值修復。強烈推薦：天虹商 嘗王府井、合肥百貨、重慶百貨、鄂武商A。
　　（中金在線）

O2O席卷商業零售 先轉型者先贏

　　近期商業零售板塊整體走勢強勁，在商業零售行業轉型預期背景下，蘇寧云商、天虹商場等牛股頻出。同時，隨著國慶黃金周臨近，商業零售板塊集體走高，25日更是出現漲停潮。有行業人士表示，在多重利好刺激下商業零售板塊節前有望繼續保持強勢，但行業仍面臨轉型期的陣痛，缺乏基本面支撐的上漲難以持續。

　　王府井成新領漲龍頭

　　進入9月，商業零售行業成為持續熱點之一，業內人士認為商業零售股的強勢表現是市場對行業轉型預期的炒作，特別是對轉型O2O的炒作。所謂O2O即將線下商務的機會與互聯網結合在一起，讓互聯網成為線下交易的前臺。這樣線下服務就可以用線上來攬客，消費者可以用線上來篩選服務，還有成交可以在線結算，很快達到規模。繼蘇寧云商、天虹商場大舉走高后，王府井目前開始在這一主題投資上接棒做多。

　　9月25日王府井直接在漲停板開盤并維持至收盤，除國慶黃金周臨近因素外，公司通過微信平臺未來新推出的功能的預期是導致股價強勢走高的主要原因。王府井百東貨董秘辦人士在接受采訪時表示，公司的線下門店基本方都已開通微信公眾號，目前發布的信息主要是商場的優惠活動介紹，以及品牌信息發布等，暫未涉及支付環節。微信富已經在做，實際上我們比天虹還要早。微信平臺未來新推出的功能，公司都會跟進，比如移動支付等。

　　受利好消息影響王府井強勢漲停，板塊也集體逆勢走高。截止收盤，包括王府井、華聯綜超、重慶百貨、合肥百貨等9股紛紛收于漲停板上。

　　面對網絡銷售的沖擊，實體百貨店向電商轉型已是大勢所趨。除了蘇寧云商外，天虹商場、文峰股份、南京中商等多家商業零售股也開始加大網絡營銷。其中蘇寧云商可謂是行業中耀眼的明星股。從底部啟動以來，蘇寧云商最大漲幅已接近兩倍。

　　和王府井相似的天虹商場，9月以來漲幅也輕松超過六成。究其原因，加大在線銷售力度可能給公司帶來業績的提升被市場所看好。之前天虹商場發布公告稱，公司聯手騰訊微生活打造了天虹應用平臺，該平臺首先于13日在深圳寶安中心區購物中心上線，天虹全國其他60家門店計劃陸續上線。隨后國金證券發布研究報告指出，天虹作為在線零售與門店可視化第一家。微信平臺的首家開通，是實體零售O2O融合歷史性的第一步，對天虹本身與整個實體零售行業意義重大，并將帶來突破性業績提升。

　　業績仍面臨多方沖擊

　　雖然多家商業零售企業開始加大網絡營銷受到市場追捧，經濟增速下滑以及消費模式改變對行業業績產生負面影響仍是行業面臨的問題。

　　網絡的快速發展對實體百貨店沖擊不可小視，企業積極轉型效果如何還有待觀察。就目前來看，概念炒作加之國慶黃金周臨近等多重利好有望短期內繼續提振商業連鎖行業，但中期來看，差強人意的業績，以及加大網絡銷售力度對業績是否有效提升讓不少分析師對行業持謹慎態度。

　　有行業人士認為，基本面來看，終端消費改善不大，中報業績少有超預期增長。電商和移動互聯網等新興銷售渠道沖擊傳統商業零售行業。雖然也有部分企業欲通過轉型對沖網絡沖擊，但成效還是未知數，巨大投入下受益能否成正比是市場關注的問題。在行業未出現明顯轉好前提下，繼續維持對商業零售行業的“中性”評級。

　　而就近期券商發布的行業研究報告中，“中性”的投資評級頻繁出現。民族證券分析師張麗華表示，從基本面情況分析，雖然已經是消費旺季，當行業景氣度依然偏低，不宜過于樂觀。

　　從商業零售板塊半年報情況來看，行業盈利能力恢復并不明顯。再從毛利率水平拉看，今年上半年毛利率水平繼續下降，毛利率下降趨勢確立，張麗華表示。

　　上半年業績表現不盡如人意，對于前三季度業績預測上，商業零售企業也相對謹慎。截止目前僅有不到兩成的商業零售對前三季度業績做出來預測。其中愛施德、人人樂、東方市場、友好集團業績同比增長超過一倍。蘇寧云商、新華都業績則出現大幅下滑。王府井、友誼股份、中百集團等大多數中期業績下滑的企業并披露三季度預告。
　?。ń鹑谕顿Y報  作者：林珂）

步步高擬接洽微信合作 欲效仿天虹模式

　　據步步高公司內部人士透露，公司擬接洽騰訊，商討與微信的合作項目。該人士表示，目前公司正在了解相關內容，并準備前期工作，但還沒有與騰訊正式洽談。

　　昨日，步步高控股股東步步高投資集團股份有限公司一高管也向記者表示，步步高目前正在進行O2O相關的工作。至于是大股東參與還是上市公司接手做這個項目，該人士表示還沒有具體決定。

　　安信證券某分析師對記者表示，步步高與微信談合作模式將類似于天虹商場，前期很可能借助微信龐大的用戶群進行品牌營銷與消息訂閱，后期伴隨在線支付功能的開通，將改變公司盈利模式?！傲闶燮髽I做O2O，模式大同小異?！痹摲治鰩煴硎尽?/p>

　　步步高昨日午后盤中封漲停，報13.02元/股。
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